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放弃亏损的交易(转摘一个美国成功交易者的忠告)

吴明7年前 (2015-08-01)外汇1928

投资/交易这一领域中,在很多人看来是由智慧主宰的,到处都是最大利润,其实也到处都是财富毁灭后的残骸。这些财富撞上了全球经济宁静的外表下那各种各样无数的暗礁。在那种时候,投资经理或者个人应有的智慧或者所受的教育是全都不管用的。出于同样原因而在这些暗礁中挣扎失败的金融大案,我们可以列出一长串。让我们向其中一些默哀吧:长期资本管理公司(Long Term Capital Management);巴林银行(Barings Brothers);住友商社(Sumitomo Copper)……还有那些每年在财务上消逝的数不尽的个人投资者。


交易这一行,我从20世纪70年代初就开始做了。我做过银行的、芝加哥交易所的会员、私人投资者、以及《加特曼通讯》的作者。这份日报是我在20世纪80年代中期开始发行的,针对的主要是机构客户。我生存了下来,但常常是死里逃生。我在判断上犯过及其荒谬的错误,可也有精彩的富有洞察力的操作。我已经懂得,一些本来应该对价格起作用的基本经济原理时常会失去功效,而另外一些看似无关的经济原理却可以左右利润。我发达过,也几乎一蹶不振过。我赚过,赔过,持平过。


随着年纪的增长,在50多岁时,我对这个游戏已经见识了太多。这个游戏中,蠢材也会有好运,高手也会走霉运。而庸才在排着队撞大运时,经过一段长时间也可能有一个不错的、稳定的收获。“身手矫健”的人则时而大赚特赚,时而大亏特亏。我把我们赖以生存的条件提炼了出来,编成了一系列的交易之“并不那么简单”规则。这些规则是我每天、每周、每月的行为准则。我照着它们做时,就会春风得意;而没有照着做时,就会狼狈不堪。我深信,如果长期资本管理公司当初不是去听那些获了诺贝尔奖恩恩经济学家,而是追随这些规则的话,它不但能生存下来,而且规模还能得到极大的扩张,并且财源茂盛,成为一个榜样。我深信,如果尼克。里森(Nick Leeson)和巴林银行遵照这些规则行事的话,目前也会安然无恙。对于滨中泰男先生(Hamanaka)和住友商社,或许也一样适用。


现在让我们来看看这些规则吧。


第一条规则:放弃亏损的交易


第二条规则:亏损时,永远不要加仓,都千万,永远也不要加仓……永远不要。


第三条规则:学习像一个游击商人那样交易。我们的任务并不在于以多方立场交易,或者以空方立场交易,而在于以赢者的立场进行交易。


第四条规则:不要坚守一桩亏损的交易。资本有两种:心理资本和物质资本。其中心理资本最重要。坚守一桩亏损的交易会随着你帐户余额的减少而消耗掉你的物质资本,而它对你的心理资本的消耗甚至更为严重。


第五条规则:顺强势而动。我们追随的目标不是低买高卖,而是以高价买进,以更高价卖出。做空时,则是以低价卖出,以更低价买进。我们永远不知道价格怎样才算“低”,怎样才算高。然而我们能知道趋势如何,可以依照趋势而为。


第六条规则:市场疲软时做空;市场坚挺时做多。


第七条规则:在牛市里我们只能做多或者保持中性;在熊市里我们只能做空或者保持中性。


第八条规则:市场不合理的走势所持续的时间会远远超过你我所能支撑的时间。市场短期的走势会和基本面相互背离的,而且背离的时间会很长。这时候,我们就不要做交易。远离市场。


第九条规则:交易是有周期的,有些周期好,有些周期差。我们对此无能为力,只能选择接受,然后相应行事。


第十条规则:要想交易成功,就要像理论家那样思考,像技师那样操作。


第十一条:简化你的技术分析系统和你的交易系统。大道至简。


第十二条:在交易中,对大众心理的了解常常要比对经济的了解更为重要。


第十三条:多采取有效的行到,减少无效行为。这条规则做起来很难,一个方法:赚钱的仓位要长久的持有,亏损的仓位要马上止损。也就是说,只在赚钱的仓位上加仓。


标签: 外汇亏损

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